現(xiàn)值指數(shù)PIV=未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值
例題1、有兩個(gè)獨(dú)立的投資方案,有關(guān)資料如下所示:
項(xiàng)目 | 方案A | 方案B |
所需投資額現(xiàn)值 | 30000 | 3000 |
現(xiàn)金流入量現(xiàn)值 | 31500 | 4200 |
凈現(xiàn)值 | 1500 | 1200 |
根據(jù)現(xiàn)值指數(shù)=未來(lái)現(xiàn)金流量現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值
解答:A方案的現(xiàn)值指數(shù)=31500/30000=1.05
B方案的現(xiàn)值指數(shù)=4200/3000=1.4
則:B方案大于A方案,應(yīng)該選擇B方案。
例題2、已知某投資項(xiàng)目的原始投資額現(xiàn)值為100萬(wàn)元,凈現(xiàn)值為25萬(wàn)元,則該項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)為多少?
解答:(100+25)/100=1.25
例題3、B化工廠擬購(gòu)入一臺(tái)新型設(shè)備,購(gòu)買價(jià)款160萬(wàn)元,使用年限為10年,無(wú)殘值。該方案的最低投資收益率要求為12%(一次作為貼現(xiàn)率)。使用新設(shè)備后,估計(jì)每年產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量30萬(wàn)元。要求用內(nèi)含收益率指標(biāo)平均該項(xiàng)目是否可行?如果30*(P/A,i,10)=160;則(P/A,i,10)=160/30=5.3333.
利率 | 系數(shù) |
12% | 5.6502 |
IRR | 5.3333 |
14% | 5.2161 |
IRR-12%/14%-12%=5.333-5.602/5.2161-5.6502
IRR=13.46%
則:該方案的內(nèi)含收益率為13.46%,高于最低投資收益率12%。方案時(shí)可行。
例題4、某投資項(xiàng)目在折現(xiàn)率為10%時(shí)的凈現(xiàn)值為100萬(wàn)元,折現(xiàn)率為14%時(shí),凈現(xiàn)值為-150萬(wàn)元,則該項(xiàng)目的內(nèi)含收率為多少?
內(nèi)含收益率是指凈現(xiàn)值等于零時(shí)的貼現(xiàn)率。采用內(nèi)插法。
IRR-10%/14%-10%=0-100/-150-100=11.6%
例題5、大威礦山機(jī)械廠準(zhǔn)備選購(gòu)甲機(jī)床,購(gòu)價(jià)為35000元,投入使用后,每年現(xiàn)金流量為7000元。要求:計(jì)算甲機(jī)床的靜態(tài)回收期。
未來(lái)每年現(xiàn)金凈流量相等時(shí)=原始投資額/每年現(xiàn)金凈流量
則:35000/7000=5(年)
例題6、D公司有一投資項(xiàng)目,需要投資150000元,使用年限為5年,每年的現(xiàn)金流量不相等,資本成本率為5%,有關(guān)資料如表所示,求該投資項(xiàng)目的靜態(tài)回收期?
未來(lái)現(xiàn)金凈流量不相等時(shí):
靜態(tài)回收期=M+第N年的尚未回收額/第(M+1)年的現(xiàn)金凈流量。一般情況下,假設(shè)M是收回原始投資的前一年。
項(xiàng)目現(xiàn)金流量表
年限 | 現(xiàn)金凈流量 | 累計(jì)凈流量 | 凈流量現(xiàn)值 | 累計(jì)現(xiàn)值 |
1 | 30000 | 30000 | 28560 | 28560 |
2 | 35000 | 65000 | 31745 | 60305 |
3 | 60000 | 125000 | 51840 | 112145 |
4 | 50000 | 175000 | 41150 | 153295 |
5 | 40000 | 215000 | 31360 | 184655 |
則:靜態(tài)回收期=3+(150000-125000)/50000=3.5(年)。
例題7、大威礦山機(jī)械廠準(zhǔn)備選購(gòu)甲機(jī)床,購(gòu)價(jià)為35000元,投入使用后,每年現(xiàn)金流量為7000元。假定資本成本率是9%,要求:計(jì)算機(jī)機(jī)床的動(dòng)態(tài)回收期。
期數(shù) | 系數(shù) |
6 | 4.4859 |
N | 5 |
7 | 5.0330 |
當(dāng)未來(lái)每年現(xiàn)金凈流量相等時(shí):
(P/A,I,N)=原始投資額/每年現(xiàn)金凈流量
則:(P/A,9%,n)*7000=35000
(P/A,9%,n)=5
那么:n-6/7-6=5-4.4859/5.0330-4.4859
N=6.94(年)
例題8、D公司有一投資項(xiàng)目,需要投資150000元,使用年限為5年,每年的現(xiàn)金流量不相等,資本成本率為5%,有關(guān)資料如表所示,求該投資項(xiàng)目的動(dòng)態(tài)回收期?
項(xiàng)目現(xiàn)金流量表
年限 | 現(xiàn)金凈流量 | 累計(jì)凈流量 | 凈流量現(xiàn)值 | 累計(jì)現(xiàn)值 |
1 | 30000 | 30000 | 28560 | 28560 |
2 | 35000 | 65000 | 31745 | 60305 |
3 | 60000 | 125000 | 51840 | 112145 |
4 | 50000 | 175000 | 41150 | 153295 |
5 | 40000 | 215000 | 31360 | 184655 |
未來(lái)現(xiàn)金凈流量不相等時(shí):
動(dòng)態(tài)回收期=M+第N年尚未收回額的現(xiàn)值/第(M+1)年的現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值。
假設(shè)M是收回原始投資額的前一年。
則:3+(150000-112145)/41150
=3.92(年)
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