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如何進行財務分析(財務分析案例講解)

日期:2023-04-18 17:02:37      點擊:

工欲善其事,必先利其器,財務分析也是一樣。如何進行財務分析?那得先知道從哪幾個方面入手!當你不知道財務分析如何著手的時候,不妨從模仿開始。

下面分享一篇財務分析方法的文章。用思維導圖的方式來介紹分析思路,包括盈利能力分析、成本分析和投資分析。

一、 企業(yè)盈利能力分析

根據(jù)上面的思維導圖,企業(yè)盈利能力分析是從三個方面進行的,①是企業(yè)整體的盈利能力分析;②是產(chǎn)品盈利能力分析;③是分析凈資產(chǎn)收益率。

1、 企業(yè)整體盈利能力分析

企業(yè)整體盈利能力的判斷,主要是看利潤表,包括如下5個方面的內(nèi)容;另外,我們還要去計算一些指標,比如毛利率和總資產(chǎn)回報率;并且去跟同行企業(yè)作比較。

我們以老板電器為案例講解。

老板電器這五年來都在賺錢,凈利潤從2013年的5.68億增至2017年的14.61億,而且這5年來其利潤的增長速度都在20%以上。另外,5年來老板電器的毛利率都在50%以上,凈利率在15%以上,總資產(chǎn)報酬率也在15%以上,遠高于行業(yè)平均水平。

所以從企業(yè)整體盈利能力的角度看,老板電器還不錯。

2、 企業(yè)產(chǎn)品盈利分析

企業(yè)有那么多產(chǎn)品,哪個產(chǎn)品的盈利能力最好?哪個產(chǎn)品的盈利性最差?企業(yè)各個產(chǎn)品的市場占有率是多少?它的競爭對手有哪些?明明這些都是常識,但我們卻很難找到這些資料。

我們再次以老板電器為例做介紹。

老板電器55%的收入來自吸油煙機的銷售,但其毛利最高的產(chǎn)品是燃氣灶,不過燃氣灶收入只占總收入的26%。消毒柜和其他產(chǎn)品的毛利率就要低一些,所幸它們占收入的比重不高。

3、 凈資產(chǎn)收益率

在這里再次對凈資產(chǎn)收益率做一次系統(tǒng)的介紹。也就是再介紹一次杜邦分析。

凈資產(chǎn)收益率表示的是股東每投入一分錢,能帶來多少利潤。

凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉率×權益乘數(shù)

①銷售凈利率代表是每一份銷售收入,能帶來多少利潤。

②總資產(chǎn)周轉率代表的是每一份總資產(chǎn),能帶來的銷售收入是多少。

③權益乘數(shù)代表的是企業(yè)的資產(chǎn)中,哪些是自己投入的,你投入的越少,表明你能撬動的外部資源越多。

所以:凈資產(chǎn)周轉率=銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉率*權益乘數(shù)可理解為:

股東投的每一分錢帶來的利潤是怎么來的:

①你投入的自己的生意賺不賺錢;

②賺錢的話,一年賺幾次;

③除了用自己投入的錢賺錢,還能不能用別人的錢賺錢。

當然,凈利潤率、總資產(chǎn)周轉率和權益乘數(shù)我們還可以繼續(xù)拆分。

二、 成本分析

盈虧平衡點=固定成本/(單位產(chǎn)品銷售收入-單位產(chǎn)品變動成本)。隨著銷量的增加,企業(yè)的利潤也會越高,不僅可以覆蓋企業(yè)的固定成本,企業(yè)還會盈利。這就是規(guī)模經(jīng)濟。

在看到一家企業(yè)的報表的時候,我們通常先看企業(yè)有哪幾種產(chǎn)品,然后看每種產(chǎn)品的銷量是多少,最后把所有產(chǎn)品的成本拆分成變動成本和固定成本,算出盈虧平衡點在哪里。

企業(yè)的產(chǎn)品種類可以從年報中的業(yè)務構成中得知,部分企業(yè)的銷量數(shù)據(jù)也可以從年報中得知,成本的分拆需要根據(jù)年報成本構成的數(shù)據(jù)自己計算。

三、 投資分析

我們投資一家企業(yè)的時候,是希望它能夠高速成長,但是企業(yè)的成長收入的增長,不管是開門店還是添置資產(chǎn),都需要現(xiàn)金流去保證。這時候我們就要用到這個工具:基于價值創(chuàng)造和增長率矩陣的判斷。

如下圖所示,縱軸是價值軸,橫軸是現(xiàn)金軸。

縱軸以(銷售增長率—可持續(xù)增長率)為依據(jù),橫軸以(投資回報率-資本成本)為依據(jù)。

1、 增值型現(xiàn)金短缺

第一象限屬于增值型現(xiàn)金短缺。由于投資回報率大于資本成本,所以企業(yè)的價值是增加的;但由于企業(yè)的銷售增長率要大于可持續(xù)增長率,也就是企業(yè)成長所需要的資金量、要多于企業(yè)可提供的資金數(shù)量,所以說企業(yè)資金短缺。

這個時候的企業(yè)就要借錢去了。短期融資可找銀行借款;長期融資可以去找機構投資者發(fā)行債券。

2、 增值型現(xiàn)金剩余

在第二象限里,企業(yè)的投資回報率要大于資本成本,所以其價值是增加的;但企業(yè)的銷售增長率要小于可持續(xù)增長率,說明企業(yè)有現(xiàn)金剩余,有錢沒花完。

這個時候的企業(yè)就得去尋找增長機會了。不管是擴大生產(chǎn)內(nèi)延式增長還是去并購,不要讓資金閑置浪費才好。

3、 減損型現(xiàn)金剩余

第三象限的企業(yè)投資回報率要低于資金成本,但是企業(yè)的現(xiàn)金有剩余。這樣的企業(yè)賺錢能力不強,要考慮開發(fā)新產(chǎn)品或者怎樣,提高盈利能力。

4、 減損型現(xiàn)金短缺

第四象限的企業(yè),不僅投資回報率低于資本成本,而且又沒有錢,所以這樣的企業(yè),或者把自己賣掉或者資產(chǎn)重組,或者干耗賴活著。

這些道理都很簡單,難的是數(shù)據(jù)的獲取。從何處得知企業(yè)的投資回報率和資本成本,從何處得知企業(yè)的銷售增長率和可持續(xù)增長率,歡迎留言!

四、 總結

財務分析是用來分析企業(yè)的,通過上面對企業(yè)盈利能力和盈虧平衡點的分析,以及對企業(yè)成長性的分析,我們對企業(yè)就可以有個大體判斷了。

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本文來源:http://m.gdyuanlong.cn/baike/19613.html

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