內含增長率和可持續(xù)增長率區(qū)別有哪些?
含義
內含增長率:只靠增加留存收益→實現(xiàn)銷售增長,其銷售增長率 可持續(xù)增長率:不增發(fā)新股或回購股票,不改變營業(yè)凈利率和資產周轉率,不改變權益乘數(shù)和利潤留存率,其銷售所得能達到的最大增長率
共同點
增長率與資本需求的測算 不增發(fā)新股
主要差別之一--計算方法
內含增長率
a、以增長率為未知數(shù),求解方程。0=(經營資產銷售%-經營負債銷售%)-(1+增長率)/增長率*營業(yè)凈利率*利潤留存率
b、公式法。三連乘積=凈經營資產周轉率*營業(yè)凈利率*利潤留存率。內含增長率=三連乘積/(1-三連乘積)
c、簡易法。內含增長率=利潤留存/(凈經營資產-利潤留存)
2.可持續(xù)增長率
a、根據(jù)期初股東權益計算??沙掷m(xù)增長率=營業(yè)凈利潤*總資產周轉率*期末總資產期初權益乘數(shù)*利潤留存率
b、根據(jù)期末股東權益計算。四連乘積=總資產周轉率*營業(yè)凈利率*利潤留存率*權益乘數(shù)。可持續(xù)增長率=四連乘積/(1-四連乘積)
c、簡易法??沙掷m(xù)增長率=利潤留存/(所有者權益-利潤留存)
主要區(qū)別之二--融資方式
融資總需求的解決方式,有內部融資(可動用金融資產、留存收益增加)和外部融資(增加金融負債、增加股本)
×代表不用,?代表可用。
1.內含增長率
金融資產×
留存收益?
金融負債×
發(fā)行新股?
2.可持續(xù)增長率
金融資產×
留存收益?
金融負債?
發(fā)行新股?
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