債券有即期收益率,到期收益率,遠(yuǎn)期收益率,下面來(lái)介紹一下什么是到期收益率。
所謂到期收益,是指將債券持有到償還期所獲得的收益,包括到期的全部利息。
到期收益率(Yield to Maturity,YTM)又稱最終收益率,滿期收益率,是投資購(gòu)買國(guó)債的內(nèi)部收益率,即可以使投資購(gòu)買國(guó)債獲得的未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值等于債券當(dāng)前市價(jià)的貼現(xiàn)率。它相當(dāng)于投資者按照當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格購(gòu)買并且一直持有到滿期時(shí)可以獲得的年平均收益率,其中隱含了每期的投資收入現(xiàn)金流均可以按照到期收益率進(jìn)行再投資。
計(jì)算公式
到期收益率=(收回金額-購(gòu)買價(jià)格+總利息)/(購(gòu)買價(jià)格×到期時(shí)間)×100%
與持有期收益率一樣,到期收益率也同時(shí)考慮到了利息收入和資本損益,而且,由于收回金額就是票面金額,是確定不變的,因此,在事前進(jìn)行決策時(shí)就能準(zhǔn)確地確定,從而能夠作為決策的參考。但到期收益率適用于持有到期的債券。
各種不同債券到期收益率的具體計(jì)算方法分別:
1、息票債券的計(jì)算
到期收益率=(債券面值*債券年利率*剩余到期年限+債券面值-債券買入價(jià))/(債券買入價(jià)*剩余到期年限)*100%
2、一次還本付息債券到期收益率的計(jì)算
到期收益率=[債券面值(1+票面利率*債券有效年限)-債券買入價(jià)]/(債券買入價(jià)*剩余到期年限)*100%
3、貼現(xiàn)債券到期收益率的計(jì)算
到期收益率=(債券面值-債券買入價(jià))(債券買入價(jià)*剩余到期年限)*100%
相關(guān)金融人士表示可以這樣理解到期收益率,到期收益率(YTM),這個(gè)一般人用不到,但是在金融領(lǐng)域十分重要。你就理解為,在這種情況下“真實(shí)的收益率是多少”。
因?yàn)榇蟛糠謬?guó)債是付息債券,比如票面利息(coupon)是5%,一年一付,那就是說(shuō)你買100元債券,每年給你5塊利息。這個(gè)5%,不能等同于5%收益率,因?yàn)閭l(fā)行的時(shí)候不一定是以票面價(jià)值發(fā)行的,可能有折價(jià)或者溢價(jià)。比如有債券coupon是10%,那很明顯高于大家所理解的“利率”了,這種情況下就要溢價(jià)發(fā)行,并且真實(shí)的收益率肯定小于10%。
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