任何公司都面臨生命周期問題。
企業(yè)作為一個組織同樣具有生命周期,就和人出生、成長、衰老、死亡過程一樣。所有企業(yè)都會經(jīng)歷初創(chuàng)期、成長期、成熟期、衰退期四個階段。特征如下:
1. 初創(chuàng)期。企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模小,產(chǎn)品市場份額低,固定成本大。隨著企業(yè)慢慢發(fā)展銷售額加速增長,企業(yè)開始出現(xiàn)盈余;從財報的角度主要體現(xiàn)為:經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量為負(fù)、投資活動現(xiàn)金凈流量為負(fù)、籌資活動現(xiàn)金凈流量為正,表明該企業(yè)處于產(chǎn)品初創(chuàng)期。在這個階段企業(yè)需要投入大量資金,形成生產(chǎn)能力,開拓市場,其資金來源只有靠舉債、融資等籌資活動。
2. 成長期。發(fā)展速度快,波動小,尤其對人才缺口非常大且急。企業(yè)處于高速擴(kuò)張階段,銷售額持續(xù)增長,盈余急劇增加。一般主要為新興行業(yè),企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)為高速增長;從財報的角度主要體現(xiàn)為:經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量為正、投資活動現(xiàn)金凈流量為負(fù)、籌資活動現(xiàn)金凈流量為正,這時產(chǎn)品迅速占領(lǐng)市場,銷售呈現(xiàn)快速上升趨勢,表現(xiàn)為經(jīng)營活動中大量貨幣資金回籠,同時為了擴(kuò)大市場份額,企業(yè)仍需要大量追加投資,而僅靠經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額可能無法滿足所需投資,必須籌集必要的外部資金作為補(bǔ)充。
3. 成熟期。發(fā)展速度放緩,人才缺口需求量減少且更注重質(zhì)量,內(nèi)部管理制度完備、組織結(jié)構(gòu)清晰,人員分工明確,此時企業(yè)達(dá)到經(jīng)營的最佳狀態(tài),銷售額增長速度開始減緩,盈余開始減少。主要表現(xiàn)有以下幾個方面:①企業(yè)利潤增長率多年和GDP增速相當(dāng);②市場占有率已經(jīng)連續(xù)多年沒有提升的空間;③企業(yè)迫不及待開始多元化。如果一家公司已經(jīng)連續(xù)高速增長超過10年甚至更長的時間,那么可以認(rèn)為:在接下來的時間里,公司可能面臨增長放緩的趨勢而步入成熟期。從財報角度主要體現(xiàn)為:經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量為正、投資活動現(xiàn)金凈流量為正、籌資活動現(xiàn)金凈流量為負(fù),表明企業(yè)進(jìn)入產(chǎn)品成熟期。在這個階段產(chǎn)品銷售市場穩(wěn)定,已進(jìn)入投資回收期,但很多外部資金需要償還,以保持企業(yè)良好的資信程度。
4. 衰退期??偸杖胂陆担嚯S之下降。從財報的角度主要體現(xiàn)為:經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量為負(fù)、投資活動現(xiàn)金凈流量為正、籌資活動現(xiàn)金凈流量為負(fù),這個時期市場萎縮,產(chǎn)品銷售的市場占有率下降,經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小于流出,同時企業(yè)為了應(yīng)付債務(wù)不得不大規(guī)模收回投資以彌補(bǔ)現(xiàn)金的不足。 夕陽行業(yè)的企業(yè)并不都是處于衰退期,如果一家公司所處的行業(yè)是一個夕陽產(chǎn)業(yè),但是公司的業(yè)績表現(xiàn)卻是高速增長,那么我們有理由認(rèn)為,這是一家競爭優(yōu)勢非常明顯的公司,它可以脫離整個行業(yè)的不景氣而高速成長。
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