敏感性分析概念(敏感性分析的方法)

一、敏感性分析概念

敏感分析是投資項目評價中常用的一種研究不確定性的方法，它在確定性分析的基礎上，進一步分析不確定性因素對投資項目的最終經(jīng)濟效果指標的影響及影響程度。如果某參數(shù)的小幅度變化就能導致經(jīng)濟效果指標較大幅度變化，則此參數(shù)就是敏感因素。

二、敏感性分析的方法

敏感性分析方法通常假定在其他變量不變的情況下，分析某一個變量(如單價、銷售量、單位變動成本、固定成本、初始投資、營運資本、壽命期、建設期等)發(fā)生特定變化時對凈現(xiàn)值(或內(nèi)含報酬率)的影響。主要包括兩種方法，即 最大最小法和 敏感程度法。

1. 最大最小法

選擇一個變量并假設其他變量不變，令 凈現(xiàn)值等于零，計算選定變量的臨界值。

第一步：給定預期值

第二步：計算基準凈現(xiàn)值

第三步：測定臨界值

與凈現(xiàn)值 同方向變化的變量，計算出的是 最小臨界值;與凈現(xiàn)值 反方向變化的變量， 計算出的是 最大臨界值。

2.敏感程度法：即計算選定變量的敏感系數(shù)。

敏感系數(shù)= 目標值變動百分比/ 選定變量變動百分比

第一步：給定預期值

第二步：計算基準凈現(xiàn)值

第三步：重新計算凈現(xiàn)值

第四步：計算敏感系數(shù)

與凈現(xiàn)值 同向變化的變量，敏感系數(shù)為 正數(shù)，反之為負數(shù)。敏感系數(shù) 絕對值反映目標值對于選定變量變化的敏感程度，可以對項目特有風險作出判斷。

三、敏感分析的局限性

1.由于變量通常是聯(lián)動變化的，因此敏感分析所要求的控制變量法不現(xiàn)實。

2.每次測算只能提供一系列分析結果，但是無法給出每個數(shù)值發(fā)生的可能性。

【例題·單選題】下列各項中，屬于敏感分析方法的是()。

A.最大最小法

B.因素分析法

C.差額分析法

D.模擬分析法

『正確答案』A

『答案解析』敏感分析主要包括最大最小法和敏感程度法兩種分析方法。

【例題·多選題】下列有關敏感程度法的說法中，不正確的有()。

A.敏感系數(shù)=選定變量變動百分比/目標值變動百分比

B.與最大最小法的步驟完全不同

C.計算較復雜，不容易理解

D.分析時只允許一個變量發(fā)生變動，而假設其他變量保持不變

『正確答案』ABC

『答案解析』敏感系數(shù)= 目標值變動百分比/ 選定變量變動百分比，選項A不正確;敏感程度法第一步“計算項目的基準凈現(xiàn)值”方法與最大最小法相同，選項B不正確。敏感程度法是敏感分析的一種方法，敏感分析是一種最常用的風險分析方法，計算過程簡單易于理解。因此選項C不正確。

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